Emisión de deuda. El Estado, las Comunidades Autónomas, Los ayuntamientos y los distintos conglomerados empresariales públicos, nacionales, autonómicos y locales, están acudiendo al endeudamiento masivo. Necesitan todo el ahorro disponible en España y lo que no puedan cubrir con el ahorro nacional lo tendrán que obtener allende de las fronteras. El Estado terminará el año con una emisión de deuda por valor de 100.000 millones más el fondo del FROB (para rescatar a las Cajas) que puede crecer, lo hará paulatinamente, otros 90.000 millones. Al Estado hay que sumar la deuda que emitirán las CC AA, y que en muchos casos superara con creces, el 2,5% de déficit pactado, y sumar, igualmente, la deuda de las administraciones locales y añadir, por último, la deuda de las empresas públicas, vinculadas a servicios públicos de primerísima necesidad, de distinto pelaje institucional para evitar su colapso. El sistema financiero intentará, hasta le den las fuerzas, comprar deuda pública y sus fuerzas son pocas.

:: Emisión de deuda

En lo que va de año el Estado ha emitido bonos por valor de 52.000 millones y tiene previsto emitir otro tanto de aquí a final de año. Distintos estudios concluyen que la deuda sobrepasará ampliamente el 60% del PIB (lo máximo previsto en el Pacto de Estabilidad) en el 2010. Al final, según distintos analistas, el coste de la crisis para el déficit público, ascenderá a 300.000 millones a los que hay que unir, la destrucción de un 50% del valor bursátil y una cifra entre el 20y el 50% del valor de los activos materiales en manos de los españoles. La crisis acumula una pérdida cercana a los 2 billones de euros. Un pico. La recuperación del valor perdido llevará más de una década en el supuesto de que se acometan las transformaciones estructurales que nuestra economía necesita. No es descartable, sin embargo, que el empecinamiento de nuestra clase política y la ceguera de la población, conviertan la década de recuperación en una década perdida tomando decisiones en sentido contrario. De momento, es el caso.

:: Administraciones contra economía real

El sistema público se refuerza mientras se debilita la economía real. El sistema público, entero, de principio a fin, vive de la economía real a la que curiosamente tienen en muy poca estima. El entorno languidece o muere, y el Estado, a la contra, se endeuda. Endeudamiento que será transferido, al 100%, a la economía real. Es una curiosa forma de proceder. Los políticos no entienden más economía que la que practican. Hacen lo que creen y lo que hacen es destruir todo aquello que puede sobrevivir por su propios medios y premiar lo que no puede hacerlo, por ejemplo, las administraciones públicos y sus tinglados económicos. Los políticos son devotos de la ingeniería social y económica que tiene como principal propósito el obstruccionismo y la destrucción.

A pesar de lo cual no está claro que el sistema financiero español, pueda comprar tanta deuda pública en momentos de tribulación. Y no es descartable que la interminable cadena de la deuda pública acabe por estallar, paralizando a las administraciones, como se rompió la cadena de crédito en el mercado interbancario. Los distintos observadores imaginan que parte de la deuda será comprada por el Fondo de Reservas de la Seguridad Social y por el propio Banco de España. Aún así, ni con esas, es suficiente. ¿Cómo obtendrá el Estado 200.000 millones de euros? No hay respuesta. Todos los países del mundo están emitiendo deuda. La competencia por el escaso ahorro existente es feroz.

Las administraciones públicas que se autopresentan como garantía para salir de la crisis son, en la práctica, el núcleo celular donde se origina y desde donde se esparce la metástasis. Endeudar a los ciudadanos, sin ton ni son, a placer, para muchos años, empobrecer la economía, el valor de nuestras propiedades y de nuestras expectativas, es lo único que saben hacer.